北向资金理财8月报：产品破净率回落，合资理财、杭银理财等破净率居高

　　编者按：为了进一步反映银行理财行业发展现状北向资金，现开设银行理财月报独家专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展提供参考。本期发布8月份银行理财行业运作报告，对理财产品破净情况、新发情况、到期情况和存续情况进行分析。

　　南财理财通数据显示，截至2026年8月末，32家理财公司共计存续39598只公募理财产品（合并份额），其中178只产品累计净值低于1，破净比例为0.45%，环比回落0.46个百分点。

　　8月虽然股市出现了一波反弹，但相比前期高点依然有一段距离。结构性行情持续演绎，资金高低切换特征显著，板块轮动加快，热点持续性偏弱。AI硬件、算力等前期强势主线出现明显退潮，银行、消费、创新药等相对滞涨或防御属性板块则阶段性获得资金青睐。

　　南财理财通数据显示，8月末权益类理财产品的破净比例最高，达6.49%，相比7月已有所下降；其次是商品及衍生品类产品、混合类产品，破净比例分别为3.73%、2.94%；固收类产品破净率最低，为0.31%。

　　从不同投资周期破净率来看，公募固收类产品中，6~12个月（含）、1~2年（含）投资周期的破净率最高，均达到0.67%。破净率最低的是1个月以内（含）和1~3个月（含），破净率均为0.03%。

　　理财公司整体破净情况有所好转，8月末有6家理财公司存续产品破净率为0，信银理财、平安理财等理财公司破净率也处于较低水平，低于0.1%。汇华理财、法巴农银理财、高盛工银理财、华夏理财、杭银理财等理财公司破净率相对较高。

　　固收类理财产品依然在存续产品中占据主导地位。南财理财通数据显示，2026年8月末，39598只存续公募理财产品（合并份额）中，固收类理财产品占比为95.42%。

　　在经历7月的下挫后，8月A股出现了反弹行情，上证指数上涨4.02%，科创50指数上涨2.96%，中证红利指数上涨2.68%。小盘股显著跑赢大盘，中证2000指数上涨13.2%。8月债市则继续上行，不过在下旬出现震荡。中债新综合财富（总值）指数上涨0.3%。

　　受益于股市反弹，权益类理财产品虽然净值有所修复，但依然是前8个月表现最弱的品种，今年前8个月平均净值增长率为-1.25%；混合类理财产品也明显回血，今年前8个月平均净值增长率为1.15%。固收类理财产品依然为表现最好的品种，前8个月平均净值增长率为1.41%。

　　具体理财公司的人民币公募固收类理财产品表现方面，2026年前8个月平均净值增长率居前的有上银理财、宁银理财、中邮理财等，分别为1.7%、1.66%、1.63%。汇华理财、农银理财、工银理财、渝农商理财等理财公司此类产品前8个月平均净值增长率相对较低。

　　8月份，A股整体呈现指数分化、缩量博弈、轮动加速的结构性特征，债市则整体维持强势，收益率曲线走平。在这样的市场环境下，8月理财公司产品发行数量整体有所下滑，32家理财公司发行了2462只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），环比下降了16.96%。

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　　其中，混合类产品发行偏谨慎，单月发行量仅为31只，环比下降了26.19%。理财公司产品布局仍以固收类为主，占比达到98.7%。

　　此外，开放式、短期限产品比重有所提升。8月开放式产品发行数量占比为37.1%，环比提高了4.01个百分点；1月以内（含）期限产品发行数量占比超过1/4，成为8月份的第一大期限类型产品。

　　8月，理财公司继续加码布局打新策略理财，瞄准市场机遇加大产品宣传力度。

　　兴银理财推出“富利兴成打新目标盈1号”，采用“全市场打新+底仓对冲”核心策略，覆盖沪、深、京三交易所全市场打新，同时布局公募REITs、可转债打新机会；光大理财发行“阳光橙鑫盈打新策略优选目标盈18期（封闭式）”“阳光橙鑫盈打新策略优选日开1号（365天最低持有）”；工银理财打造特色打新产品线，推出“打新+”系列产品，构建“稳健底仓+打新增强+弹性增益”的配置体系，截至8月12日，工银理财旗下打新策略理财产品达18只。

　　南财理财通数据显示，剔除1100只未披露募集规模的理财产品后，8月发行的1362只产品合计募集3745.50亿元，平均募集规模2.75亿元，环比下降8.03%。

　　从单只产品实际募集规模来看，8月有2只理财产品募集规模超过80亿元，获得可观的资金流入，其中华夏理财“固定收益债权型封闭式理财产品1368号”募集规模为90.71亿元，信银理财“安盈象固收稳利十四个月封闭式284号”募集规模为86.41亿元。此外，浦银理财、杭银理财多款产品募集规模也较高，特别是浦银理财吸金能力较强的产品覆盖“悦丰利”“悦享利”“季季鑫”等多个系列。

　　从产品结构来看，募集规模居前的理财产品以风险等级为二级（中低）的封闭式固收类产品为主。

　　8月债市呈现“长端下行、短端抬升、曲线走平”的特征。上中旬10年期国债收益率跌破1.7%关键点位后进一步下行，债市相应走强。30年期国债收益率创下历史新低，下旬债券收益率转为震荡。

　　随着资产端收益率持续下滑，8月固收类理财产品业绩比较基准延续下滑态势，其中长期限产品如2—3年（含）和3年以上投资周期下滑幅度较大，2—3年（含）期限产品下滑了32个BP，报2.37%，3年以上期限产品定价为2.20%，均低于1—2年（含）期限产品定价。

　　产品数量：据南财理财通数据，2026年8月，32家理财公司合计有1171只（按登记编码核算）封闭式人民币理财产品到期。

　　从产品期限来看，到期产品中，3个月—2年投资周期的产品占绝对主导地位，1—2年、3—6个月、6—12个月期限产品数量合计占比已超八成。1月以内、1—3个月、三年以上期限的到期产品占比均不超过5%。

　　产品达标率：因到期产品中挂钩型产品数量较少，主要对固定报价型产品和区间报价型产品进行分析（区间报价型产品取业绩区间上下限均值作为比较基准中枢）。

　　8月，封闭式公募人民币产品（按登记编码核算）业绩下限达标率为88.63%，业绩中枢达标率为42.97%。

　　分产品类型来看，8月到期的固定收益类产品业绩下限达标率为91.40%，业绩中枢达标率为44.13%。

　　中短期限产品在达标率方面更具优势。1个月以内、1—3个月、6—12个月期限产品到期收益的达标率整体表现较优，业绩比较基准下限达标率均已超过90%，中枢达标率超50%。

　　1个月以内期限产品业绩下限100%达标，业绩中枢达标率为87.50%；3—6个月期限产品的业绩下限超九成达标，中枢达标率为48.89%，仍然高于行业平均水平；1—2年期限产品的业绩下限达标率为92.27%，但中枢达标率已经跌出第一梯队，仅为36.08%。

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　　此外，2—3年期限产品的业绩下限和业绩中枢达标率分别为68.75%、27.17%。整体呈现出“投资周期越长，达标率越低”的趋势。

　　8月到期的混合类产品业绩下限达标率为28.57%，业绩中枢达标率为17.86%，两项指标均大幅低于固定收益类产品，反映出混合类产品在权益仓位波动影响下，收益兑现的不确定性显著更高。

　　分期限来看，中短期限产品在达标率方面相对占优。3—6个月期限产品的业绩下限达标率为50.00%，中枢达标率为25.00%，在混合类各期限中表现最优；6—12个月期限产品业绩下限达标率为38.46%，中枢达标率为30.77%，中枢达标率反而略高于3—6个月期限，但整体仍处于较低水平。

　　相比之下，长期限产品的达标压力更为突出。1—2年期限产品业绩下限达标率降至20.00%，中枢达标率跌至0%；2—3年期限产品的业绩下限和业绩中枢达标率均为0%。此外，1月以内期限产品虽然平均到期年化收益率达到2.12%，但业绩下限和中枢达标率均为0%，显示出短期限混合类产品在面对业绩基准时同样缺乏足够的收益弹性。

　　从8月理财公司封闭式公募理财到期兑付表现来看（注：同系列产品仅取一只，投资币种为人民币），华夏理财和工银理财的产品收益表现较为突出。其中，“华夏理财固定收益增强型封闭式理财产品176号”到期年化收益率超过6%，“工银理财·智悦私银尊享目标止盈策略固收封闭产品（25G6729B）”到期年化收益率也超过5%，在8月到期产品中表现领先。